| 随着光伏产业规模不断壮大，“马太效应”在光伏企业的业绩比拼中展露无疑。 记者曹恩惠上海报道尽管身处高位的光伏供应链价格持续给下游施压，但国内光伏产业“抗压”前行。 国家能源局日前发布的统计数据显示，2022年前三季度，我国光伏产业新增装机规模52.60GW，几乎接近去年全年的数据。这意味着，即便光伏产业面临着一些内外压力，但高景气度不止。 这从A股光伏公司前三季度业绩数据上可见一斑。 根据记者不完全统计，截至发稿时，88家A股光伏公司总市值高达3.70万亿，并于今年1至9月共计实现营业收入9617.06亿元，较去年同期增长59.64%；合计实现归属于上市公司股东的净利润1250.33亿元，较去年同期增长98.80%。 尤其是净利润方面，记者注意到，与去年同期相比，今年前三季度，A股光伏公司整体盈利能力回升。一方面，陷入亏损的光伏公司数量减少，且普遍减亏；另一方面，近两年来转型跨入光伏行业的新秀们，开始进入业绩收获期。 此外，随着光伏产业规模不断壮大，“马太效应”在光伏企业的业绩比拼中展露无遗——报告期内，国内光伏行业净利润破百亿的光伏公司数量增至4家，与此同时，产业链各环节之间的盈利状况仍有所分化。 利润向头部集中 11家千亿市值光伏公司，“分食”光伏产业近六成净利润。 这预示着，在强者恒强的趋势下，光伏产业链利润向头部集中的状况还在持续。 集中统计发现，截至发稿时，A股光伏上市公司数量合计达88家。其中，市值突破千亿的公司数量为11家，均为硅料、硅片、组件和设备等环节的龙头企业。 然而，龙头企业之间的业绩竞争亦相当激烈。其中，最引人注目的一个变化是，通威股份取代隆基绿能成为目前光伏产业最赚钱的公司。 财报显示，今年前三季度，通威股份实现营业收入1020.84亿元，归属于上市公司股东的净利润217.30亿元，双双同比实现翻倍式增长。 来自硅料业务的高利润和电池片业务的盈利改善，使得通威股份成为目前光伏产业第一家营收破千亿的公司。这其中，作为多晶硅料量价齐升行情的受益者，通威股份偕同其他龙头硅料厂商，均迎来了暴利时代。 在前三季度净利润破百亿的四家A股光伏公司中，三家硅料厂商强势领跑。除通威股份外，大全能源、特变电工报告期内分别实现归属于上市公司股东的净利润为150.85亿元、110.56亿元，与去年同期相比同样翻倍。值得一提的是，在港股上市的另一家硅料龙头协鑫科技（03800.HK）日前也宣布其前三季度光伏材料业务利润约127亿元。 不可否认的是，在整个光伏制造的产业链中，硅料环节毛利率最高，赚钱效应最强——以硅料为单一主营业务的大全能源前三季度整体销售毛利率达到73.98%，远超其他光伏厂商。 但面对持续处于高位的产业链价格，在垂直一体化的浪潮下，下游组件厂商扛住了成本上升的压力，今年前三季度也维持了较高的利润增速。 隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源报告期内分别实现归属于上市公司股东的净利润为109.76亿元、32.90亿元、24.02亿元、16.76亿元。这其中，组件业务结构占比更大的晶澳科技、天合光能和晶科能源净利润同比增幅均超过100%。 “对于组件厂商而言，一体化布局的确可以带来降本效果，并降低产业链周期性特征对经营业绩的影响。”一位券商新能源分析师告诉记者，无论是组件厂商向上布局，还是硅料厂商向下布局，对于龙头企业而言，垂直一体化已是趋势。 事实上，下游组件厂商今年盈利能力的整体提速，也是得益于终端需求的提升。从组件出货规模来看，上述四大组件厂商均超过15GW，而去年同期仅有隆基绿能一家企业出货规模迈过这一门槛。 部分环节盈利承压 记者总结发现，从硅料、硅片、电池片到组件，这四大光伏产业链核心制造环节前三季度的盈利能力均向好发展。 在硅料端，头部硅料企业抢占了整个行业近半数的利润额，展现了令人羡慕的“钞能力”。 在硅片端，TCL中环虽然净利润增速同比下滑，但也突破了50亿元；双良节能、上机数控等硅片新秀们迎来了业绩释放期，净利润大增。 在电池片环节，爱旭股份一改去年同期亏损颓势，扭亏为盈。 在组件环节，四大组件龙头企业组件业务盈利改善，净利润维持较为快速的增长势头。 而对于光伏产业链的其他环节，却是悲喜交错。 光伏逆变器环节今年以来同样展现出了较强的盈利能力。无论是集中式、组串式还是微型逆变器厂商，不少公司今年前三季度净利润增幅超过100%。昱能科技、禾迈股份、德业股份今年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长分别高达337.50%、197.78%、131.45%。此外，锦浪科技报告期内净利润增幅也达93.75%。 “海内外市场需求的快速攀升，叠加逆变器厂商产能扩大，出货量快速增长，驱动业绩提升。”前述分析师对记者表示，当前逆变器环节的考验主要体现在各厂商的供应链管理，“尤其是目前IGBT供应偏紧，一定程度上影响着产能释放以及盈利空间。” 记者注意到，相较于上述几家高增长的逆变器厂商，阳光电源、固德威、上能电气净利润增速较显出颓势。以固德威为例，安信证券指出，该公司在手订单饱满，但上半年受制于IGBT等物料供应瓶颈产品交付面临一定压力。但该机构认为，固德威供应链瓶颈逐步消除。 表现分化的还有辅材环节，光伏玻璃、金刚线、支架、光伏银浆等环节均出现业绩表现不佳的公司。 光伏玻璃龙头企业福莱特前三季度净利润同比下滑12.38%，支架龙头中信博由盈转亏，光伏银浆龙头帝科股份净利润降逾八成。 有人欢喜有人愁，就利润而言，光伏产业链上下游之间的悲喜并不相通。 |
